投資要點(diǎn)

 

◆ 二級(jí)板塊輪動(dòng)上漲 行業(yè)漲幅領(lǐng)先：2020 年第 26 周申萬(wàn)電子行業(yè)一級(jí)指數(shù)上漲3.1%，跑贏滬深 300 指數(shù) 2.1 個(gè)百分點(diǎn)，在 28 個(gè)申萬(wàn)行業(yè)一級(jí)指數(shù)中位列第 1，近期行業(yè)二級(jí)子板塊輪動(dòng)上漲，上周半導(dǎo)體漲幅較大。海外方面，香港和臺(tái)灣科技板塊上漲，美國(guó)由于受到疫情反復(fù)等外部因素影響下跌。

 

◆ 華為可穿戴設(shè)備 Q1 國(guó)內(nèi)增長(zhǎng)第一，AirPods 需求仍最強(qiáng)勁：IDC 公布了 2020年 Q1 中國(guó)市場(chǎng)可穿戴設(shè)備出貨量為 1,761.6 萬(wàn)臺(tái)，同比下降 11.3%，華為、蘋(píng)果品牌表現(xiàn)較好，華為出貨量同比增長(zhǎng) 18.8%，市占率第一達(dá) 24.3%，蘋(píng)果得益于 AirPods 的強(qiáng)勁需求中國(guó)市場(chǎng) Q1 出貨量同比增長(zhǎng) 15.2%。疫情減弱今年智能手機(jī)大規(guī)模換機(jī)需求預(yù)期，但可穿戴設(shè)備仍然保持高速增長(zhǎng)，以蘋(píng)果 AirPods為代表的 TWS 品類(lèi)最受關(guān)注，預(yù)計(jì)全年 AirPods 出貨量將達(dá) 8,000——9,000 萬(wàn)套。

 

◆ 蘋(píng)果宣布自研 Mac 芯片，中芯國(guó)際上市在望：本周蘋(píng)果舉辦 WWDC 大會(huì)，宣布了 Mac 系列使用自研芯片的計(jì)劃，替代原先使用的英特爾芯片，成本上有望低于英特爾。蘋(píng)果將從 X86 框架遷移至 ARM 框架，計(jì)劃未來(lái)采用跨產(chǎn)品線的通用框架。產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)來(lái)看利好先進(jìn)制程晶圓代工廠。本周 22 日，擬科創(chuàng)板上市的中芯國(guó)際已提交注冊(cè)，預(yù)計(jì)將于 7 月中旬順利上市，中芯國(guó)際成為資本市場(chǎng)支持國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體行業(yè)的風(fēng)向標(biāo)，有望帶動(dòng)國(guó)內(nèi)全產(chǎn)業(yè)鏈國(guó)產(chǎn)化替代持續(xù)發(fā)展。

 

◆ 面板價(jià)格預(yù)期上漲，Mini LED iPad 有望最先面世：群智咨詢(xún)發(fā)布 6 月下旬面板價(jià)格，隨著歐美地區(qū)為代表的海外電視備貨需求強(qiáng)勁恢復(fù)，32’’——65’’面板價(jià)格預(yù)計(jì) 7 月全線上漲 2——3 美金，三季度供需趨緊漲勢(shì)將持續(xù)。本周來(lái)自韓國(guó)產(chǎn)業(yè)鏈的消息，蘋(píng)果配備 Mini LED 的 iPad Pro 正在試產(chǎn)中，芯片來(lái)自晶電，面板來(lái)自 LG，產(chǎn)品面世大概率在 2021 年一季度，國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈逐步備貨大尺寸電視 Mini背光，預(yù)期未來(lái) 2——4 個(gè)季度 Mini LED 背光產(chǎn)品將逐步打開(kāi)行業(yè)上行空間。

 

◆ 投資建議：本周投資建議維持“同步大市-A”評(píng)級(jí)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)已從疫情中恢復(fù)正常，而海外產(chǎn)業(yè)鏈未見(jiàn)明顯復(fù)蘇信號(hào)，建議保持謹(jǐn)慎。終端產(chǎn)品方面，PC 筆電景氣度有望持續(xù)至 Q3，智能手機(jī)蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈預(yù)期好于安卓系，可穿戴仍然保持快速增長(zhǎng)。半導(dǎo)體方面，國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)推進(jìn)，確定性利好聚焦封測(cè)端。顯示面板方面，面板價(jià)格 Q3 預(yù)計(jì)保持上漲，Mini LED 有望迎來(lái)量產(chǎn)。子板塊推薦消費(fèi)電子可穿戴設(shè)備和 PC 產(chǎn)業(yè)鏈，半導(dǎo)體關(guān)注封測(cè)廠商，以及預(yù)期向好的安防和LED 板塊。個(gè)股方面，推薦上半年業(yè)績(jī)確定性較高的標(biāo)的和有長(zhǎng)期向好預(yù)期的標(biāo)的，重點(diǎn)推薦為立訊精密(56.600, 0.00, 0.00%)（002475）、長(zhǎng)電科技(41.880, 0.00, 0.00%)（600584）、萊寶高科(14.920, 0.00, 0.00%)（002106）、海康威視(37.290, 0.00, 0.00%)（002415）和國(guó)星光電(14.550, 0.00, 0.00%)（002449）。